全面降准+定向降准！

释放长期资金约9000亿元

本轮降准已经是今年以来央行的第三次降准，与前两次相比，这轮降准最大的特点就是全面降准和定向降准双箭齐发。根据公告，此次降准分为两个部分：一是全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，但不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司，9月16日生效；二是对只在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

当然，本周三的国务院常务会议已经释放明确信号，要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度，所以这一轮降准操作市场早有预期。民生银行首席研究员温彬认为，这两者搭配使用能有效防止资金大水漫灌。

温彬：“通过普遍降准和定向降准相结合，一方面可以释放长期的低成本资金，有助于银行降低实体经济的融资成本；另外一方面通过定向降准，可以引导降准的资金流向到实体经济，特别是加大对民营企业小微企业支持力度，防止资金大水漫灌，有助于我们当前的宏观经济保持平稳的运行。”

在央行同时发布的答记者问中，央行有关负责人表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。主要目的是有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，通过银行传导降低贷款实际利率，而且定向降准还有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

降准后会否降息？LPR或率先反应

温彬认为，由于央行已经在着手改革和完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，本轮降准很有可能推动即将于9月20日公布的LPR一年期报价利率进一步下降。

温彬：“通过普遍降准和定向降准以后，可以释放长期的低成本资金，也使银行的负债的成本也会有一个下降，那么下降以后也有助于银行在LPR报价中使它利差进一步地收窄，通过降准的方式，是有助于在新的LPR机制下去降低实体经济的融资成本。”

降准来了！对股市、债市、楼市有何影响

降准向市场释放流动性，使得市场里资金增多，推动利率下行，实体企业当然拍手称好。不过，多出来的钱会不会借道流向房地产等领域，这样的问题算得上老生常谈，但一直都是伴生的担忧，挥之不去。这次，多位地产领域的专家都认为，在国家坚持“房住不炒”原则和严控资金违规流向地产领域的大背景下，这轮降准很难带来楼市的“小阳春”。

中原地产首席分析师张大伟：“对于楼市来说的话，目前各种政策应该说还是在持续的收紧，而且从按揭利率、从开发商的这种信贷来源等等，后续还会有继续加码政策的可能性。所以整体来说的话，这次降准应该是历史以来对楼市影响最小的一次。当然我们也不排除降准带来的整个的这种社会资金成本的降低，对于市场的购房者的信心，整个的房地产市场会从过去明显的调整趋势下出现一些平稳的表现，但是‘小阳春’出现的可能性应该是基本没有的。”

不过，作为对各类消息反映最为敏感的资本市场，周末降准无疑会给A股投资者带来更多信心。事实上，在本周国常会和金融委先后定调之后，先知先觉的A股市场已经在本周四、五提前反映了这种预期。本周上证综指五连阳，距离3000点仅一步之遥了。

前海开源基金首席经济学家杨德龙：“本周A股市场走出了独立行情，在外围市场出现波动的情况之下，A股市场收出五连阳，特别是在周一出现大幅上涨，这次降准无疑为下周的行情提振市场信心。”

民生银行首席研究员温彬也认为，降准会增加市场的预期和信心，将对股市和债市构成利好。

温彬：“降准的话，银行加大对信贷的投放，当然主要是流向到实体经济，此外还会有一部分的资金会配置到像债券，包括利率债、信用债都会增加配置，所以降准是对债市应该是带来一个利好。那么对于资本市场来说，总体来看也是一个利好，因为降准也反映出我们采取逆周期调控的措施来稳增长，有助于提升市场对资本市场的信心，最终也会改善企业层面的经营的业绩，对资本市场带来一个利好。”

不过，对于购买货币基金等的投资者来说，降准意味着市场里资金供给的增加，钱多了，使用它的成本，也就是很多货币基金的利率也只能随行就市，趋于下降了。